摩根大通发布研报称，在季度财报季中，比较印度与中国亚洲两大保险市场具有参考价值。中国保险商业绩强劲，三家业者发布正面盈利预喜，带动市场共识上修；相比之下，印度私营保险商的业绩好坏参半。小摩提出三大关键投资主题：偏好国有企业胜于私营、在非寿险领域偏好印度胜于中国，以及寻找年内表现落后者之机会。首选股：中国人寿（02628）、印度人寿保险公司（LIC）、中国平安（02318）、印度通用再保险公司（GICRe）。
时近年底，小摩重申三大关键投资主题：1．偏好国有企业：看好国有企业（LIC、国寿）胜于私营企业；2．板块轮动：在印度非寿险板块寻找具吸引力的再进场点；同时考虑在中国非寿险板块寻找退出点；3．落后者之价值：重新审视年内表现落后但浮现价值的个股-如中国平安现以6倍2026财年预测市盈率交易，股息率达6%。
小摩表示，中国保险股走势与盈利预期修正相关。在年内强劲上涨后，该板块目前以7倍2025财年共识预测市盈率交易，股息率为4%，小摩认为估值吸引。国寿等公司已宣布强劲的首九个月净利润预期，超越全年市场共识。因此，小摩预期盈利与股息预测将进一步获得上修，提供股价催化剂。此外，持续的政策支持应有助提升产品利润率并多元化获利来源。小摩的首选增持股为国寿及中国平安。
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责任编辑：史丽君
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